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当前科技行业 景气程度占优

发布时间:2020-01-21 09:10 发布人:和记娱乐 来源:h88平台官网

        

 

 

 

     

  中美贸易协议等系列事件取得积极进展,一定程度上消除了市场担心的尾部风险,叠加多项数据进一步确认短期全球增长企稳以及政策利好的推动,全球主要资产追逐风险势头得以延续和强化,新兴市场明显领涨。中央工作经济会议后的稳增长政策预期和央行开年全面降准50个基点的决定,对于稳定投资者预期和风险偏好也将产生积极作用。

  在这一波反弹中,市场对宏观经济企稳、政策偏暖及流动性宽松给予了较高预期,但预期提升并不能作为后续市场出现波动的充分条件,未来还将紧密观察影响市场的核心数据和事件。

  在当前时点,我们判断,流动性改善、基本面边际企稳、政策整体积极等提升风险偏好的因素仍然成立,总体而言,市场风险可控。

  目前认可消费电子等行业的景气度延续较高的水平,同时加大配置行业景气有望从底部抬升的板块,如TMT行业中部分具备周期属性的子板块及新能源汽车板块。

  虽然科技成长板块累积了一定的涨幅,新能源汽车、传媒、半导体等板块出现了轮动上涨的现象,从涨幅和估值上的确消化了一定的乐观预期。但是,从中期维度而言,科技行业的景气程度仍占据优势。对于2020年的科技股投资,关注的焦点应当是景气趋势能否延续,而非当前股票的估值和涨幅。

  我们认为,科技板块的景气度、盈利水平及盈利趋势仍在,支撑景气度的是其背后的产业趋势:一方面,2019年是5G产业周期的元年,2020年5G网络建设仍在迅速开展,5G终端预期将快速渗透,5G新应用、新场景也将初见端倪;另一方面,在过去几年的产业下行周期中,TMT行业也经历了一定程度的“供给侧出清”,产能扩张有限,市场份额向头部企业集中。行业景气恢复过程中,优质企业的盈利能力将出现显著提升。2019年部分板块及个股的业绩已经出现了拐点,2020年这一态势预计仍将延续。

  (作者系农银信息传媒股票、农银物联网混合、农银尖端科技混合、农银行业轮动混合基金经理)(CIS)

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